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再谈谈鸿道投资的选股。鸿道投资关注的核心问题，首先还是要从宏观出发，因为宏观出发是对不同行业之间的比较，不同行业之间的成长空间和风险比较提供一个非常好的比较基础，因为没有任何东西，没有任何价值始终是确定的，本质上讲鸿道的投资，我们的观点历史的进程是开放的，没有说十年后、二十年后确定的价值，因为随着宏观环境的变化，无论是分子的增长还是分母的折现率、风险议价都会发生很大变化，我们鸿道永远是从变动的宏观当中动态去比较行业中不同公司的价值和价值的变动。所以我们是比较反对什么、什么东西只会迟到不会缺席，或者什么、什么事影响短期业绩，不改中长期的价值，我认为没有一个确定的长期的价值。即使巴菲特所投资的可口可乐，它也没有一个长期确定的价值，为什么巴菲特在80年代投资可口可乐，那后面十几年取得一个巨大的投资成功呢？那是因为整个全球的宏观环境非常支持可口可乐的增长，巴菲特投资可口可乐的时候，可口可乐经历了一个投资增长相对的低谷期，80年代以后开启了一轮新的全球化浪潮，尤其是中国的改革开放和中国的崛起，相当大程度上推动了可口可乐国际化、全球化，而新的一轮国际化、全球化实际上是重新去定价可口可乐价值一个最重要、最基础的投资因素。

726型气垫登陆艇在服役初期时，曾因动力系统依赖进口限制了产量，4艘071型登陆舰因此“裸奔”好几年（一艘071型船坞登陆舰可以带4艘726，但是那时只有3艘726登陆艇）。中国海军之所以对国产动力系统如此执著，除了国产燃气轮机的服役节点已经很接近外，另一个原因就是国产的燃气轮机性能更好。以功率为例，进口的UGT6000功率仅为7300KW，热效率为31%；国产的QC70燃气轮机则与之相近，但是在技术上更为先进。

【推荐阅读】汇率保卫战！离岸人民币跌破6.9拉响破7警报！离岸人民币破6.90 保汇率or保房价该如何抉择？关键词：多国货币遭冲击美联储加息周期一开启，全球不少国家货币就要被“牵着鼻子走”，货币贬值就成了摆脱不了的魔咒。截至北京时间10月7日凌晨，阿根廷比索以兑美元贬值50.8%的幅度“夺冠”，成为年初至今贬值幅度最大的货币。紧随其后的便是土耳其里拉，贬值幅度超30%。

同时，这也意味着“稳健”，即便当首年保费因一时的宏观经济因素出现慢增长甚至负增长，在续期保费的强力拉动下，保险公司总保费也能保持较为平稳的增长。2018年的数据已经证明了这一点。2015-2018年新华保险续期保费在总保费中的占比从新业务价值以及新业务价值率来看，从2015年到2018年，新华保险也始终保持着正增长态势，其中，新业务价值已经从2015年的66.21亿元增长至2018年的122.1亿元，4年时间翻了一番。

其二，表述发生了变化。“拜金主义、享乐主义、极端个人主义”从18年前的“有所滋长”变成了“仍然比较突出”。“一些社会成员道德观念模糊甚至缺失”“唯利是图”“损人利己”“突破公序良俗底线、妨害人民幸福生活、伤害国家尊严和民族感情的事件时有发生”都是新增的表述。

对此，宁吉喆表示，要着力扩大有效投资。具体措施包括激发民间投资活力、适当降低基础设施项目的最低资本金比例、提前下达明年专项债券部分新增额度等。市场分析认为，今年新增2万亿专项债额度有三分之二用于棚改、土储领域，形成的实物工作量有限，所以基建投资增速一直未突破5%。鉴于此，提前下达的2020年专项债额度不得用于棚改、土储等领域，这将有效拉动投资。