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值得一提的是，在新LPR机制下，央行8月26日开展1500亿元1年期MLF操作，操作利率3.3%，操作量仅在当日到期的1490亿元MLF基础上略微超量续作，利率也未见调整。作为LPR形成机制改革后的首次操作，市场此前关于调降MLF的呼声不小。有分析人士对《证券日报》记者表示，本次MLF操作利率维持不变也符合预期。LPR改革刚刚落地，商业银行的加点报价是否成熟稳定仍需要一个政策观察期，只有在确保加点模型稳定、可靠的情况下，MLF利率才对LPR利率有较强的引导力。

“信用保护工具的运用，对信用债投资方式会形成有益补充，但目前的参考债务相关主体评级以AA+为主，较低评级信用债的投资机会需要关注后续CRMW等产品的发行配合情况。”兴证资管固收投资团队表示。不过，苏莉认为，目前信用风险缓释工具的发行规模很小，对投资者的策略影响相对有限。信用风险缓释工具迄今为止仅发行了26单，总额31.05亿元，短期内大规模放量的可能性不大，且相关的定价及交易规则仍在不断完善中，对机构资本释放及风险缓释的作用目前仍然较小。

与就业市场景气高企的表现相反，美国房地产、零售销售以及制造业生产等重要指标却并不向好。全美地产经纪商协会（NAR）最新发布的统计数据显示，今年4月美国成屋销售年化总数为519万户，逊于预期的535万户和3月前值521万户，继续从今年2月所创的11个月最高水平回落。此外，美国4月份零售销售额经季节因素调整后环比下降0.2%；4月份，在工业产值中占比最大的制造业产值环比下降0.5%。

目前青岛、常熟两个港口的木浆库存量均创出历史新高。纸浆期货上市后一路下跌，这导致纸厂在目前阶段选择按需采购，不会多备库存，以防止原材料和成品价格下跌带来的损失。春节临近，如果纸厂选择提早停工，那么港口的木浆库存压力会继续增大。当前针叶浆价格的下跌速度略快于阔叶浆，而当针叶和阔叶价差逼近时，纸厂会选择多备针叶浆，这可能刺激针叶浆的消耗量。

一个完善、成熟的天然气交易中心不仅能够促进供需输多方直接交易，降低交易成本，还能及时反映市场供求，形成市场基准价。自2015年上海石油天然气交易中心试运行以来，我国搭建了直接交易平台，交易规模也不断扩大。但受油气体制改革还不到位，管网尚未独立、竞争性市场尚未形成，价格仍被管制等多重因素制约，天然气交易中心只能发现交易量，尚不能真正发现和提供市场基准价格，市场认可的仍是国家管制价格。

而造纸产业产量整体低迷。2018年纸及机制纸（包含以废纸作为原料的纸种产量）月度产量一路下滑，至11月造纸产量相比2017年同期已经减少了842万吨，同比减少7.2%。由于纸价下跌幅度大于浆价，在浆纸齐跌行情中，纸厂并没有享受到原材料下跌所带来的成本优势，反而承受着利润下滑的压力。而即使浆纸价格逐渐稳定，上游纸厂因为利润下跌甚至亏损，也很难在短时间内做出释放产量的举措。