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判断力的依据和天花板从天猫淘宝诞生的“淘品牌”和获得大众认可的“品牌”之间，横亘着一道必须跨越的门槛。对投资人来说，如果非要用一个数据指标去衡量的话，那就是用户进店的“流量来源”是什么？在尽调过程中，黄海发现三顿半90%以上的流量来源是“免费”的。流量来源整体分成两类：付费来源和免费来源。所谓免费流量是，用户在天猫淘宝上直接搜索“三顿半”，或者用户收藏过三顿半，直接打开链接；而付费流量是，用户在天猫淘宝上搜咖啡，因为三顿半做了付费推广被排在第一名，用户看到了才进入。对投资人来说，“好的品牌一定要有相当比例的免费来源，这才能证明自己的影响力”。

对于此次转让上海明匠，黄河旋风给出的解释是：由于上海明匠业务与黄河旋风自身业务跨度较大，黄河旋风管理理念、风险把控、发展思路与陈俊出现分歧，公司的管理理念、企业文化无法在上海明匠实现，无法按照自身发展思路实质控制上海明匠。实际上，从2015年到2017年前三季度上海明匠被收购后的经营状况来看，净利润增长趋势明显。被收购前一年即2014年，上海明匠的净利润为1177.65万元，这意味着收购时的PE高达35.6倍。而按照2016年上海明匠的净利润计算，此次计划出售的PE仅有5.5倍。如果照此交易的话，最大的受益者指向了陈俊。

高嵩不是一名美妆达人，而是一位专注美妆赛道的投资人。橘朵，一个从未在市场公开BP的国产彩妆品牌，新宜资本投资总监高嵩就是在刷淘宝时发现这个项目，并为自家机构拿到独家参与天使轮的机会。投后不到两年时间，橘朵销售量增长20余倍，估值增长10余倍，成为本土彩妆的头部品牌。今年9月，橘朵完成由TPG-软银合资基金投资的千万美元级的B轮融资。

“康美药业有预谋、有组织，长期、系统实施财务造假行为，恶意欺骗投资者，影响极为恶劣，后果特别严重。”在证监会新闻发布会上，新闻发言人高莉如是称。据悉，目前证监会已经向涉案当事人送达事先告知书，依法拟对康美药业及马兴田等22名当事人予以行政处罚，并对6名当事人采取证券市场禁入措施。之后，证监会将充分听取当事人的陈述申辩意见，坚持法治、专业原则，加快办案进度，用足用好现有手段，严格依法处罚。对涉嫌犯罪的，严格按照有关规定移送司法机关追究刑事责任。

不过这些垂直领域的差异化排布，仍然难掩投行业务竞争白热化带来的行业价格战等现象。21世纪经济报道记者了解到，部分大型券商在债券承销领域掀起激烈的价格战，一些百亿规模项目的收费甚至能够低至10万元。“龙头间的竞争打得你死我活。”一位北京地区券商债承人士说，“中信证券和中信建投两家券商在报价的时候，其中一个隐形的目标就是为了不把项目让给对方。”

在回收工厂，北京青年报记者看到，废旧的车辆零部件经过机器的筛选，最终会被处理成铁和铝等原材料，少部分无法回收的垃圾会被分拣处理，进行无害化处理。程亮介绍，未来，哈啰单车还会继续努力，比如废旧的轮胎再经过处理后，仍然可以制成可使用的轮胎等，进一步提高单车零部件使用周期。