sy12god.@gmail.com

投资者建议从整体来看，2019年A股市场指数将大概率震荡磨底，结构性机会孕育，对于长期投资者是较好的入场时机。在整体机构投资化趋势的大背景下，对于选行业、选个股的研究要求会更加严苛，仅部分优质公司会有超额收益，这对并不专业的个人投资者提出了更高的投资要求。因此，与之前博弈性很强的散户市不同，未来的市场环境，优秀专业机构投资者的优势会更加凸显，行业马太效应增强。我们认为，优秀的基金管理人依然是稀缺的，相对于散户，研究投资能力会构筑较高壁垒。

回溯过往一年，2018年是中国A股有史以来跌幅第二的年份，年初蓝筹的趋势性上行没有坚实的基础，导致指数全年下行压力较大；同时，外有中美贸易摩擦严重超出市场预期，内有去杠杆导致实体经济承压和股权质押出现系统性风险，市场风险偏好快速收缩，无风险收益率上行，市场全面受挫，呈现盈利、估值双杀的格局。

第四， 公司进一步加大开发支出，由去年同期的41亿上升为48.2亿，同时现金流量表显示公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的价格有33亿上升到40.4亿。值得注意的是，比亚迪现金流量表和资产负债表都显示公司业务正在逐渐恢复，一方面营业活动产生的现金由-24.2亿缩小为-2.17亿，此外营业收入也由6.34亿快速上升为18.14亿。

2010年代开始部署的波音EA-18G“咆哮者”电子战飞机替换退役的EA-6B，2020年代开始启用的下一代电子战吊舱NGJ将提供更加强大的电子战能力。E-2D也开始替换E-2C，其APY-9主动电扫雷达使得美国海军舰载预警机的技术水平重回世界领先。E-2D还可空中加油，大大延长了留空时间。C-2“灰狗”（E-2的运输型）将在2020年代由从MV-22改进而来的CMV-22取代，不过垂直起落能力对航母并非多大的优点，而机内容量有限、大件珍贵货物（如战斗机备用发动机）必须外挂运输反而是个问题，但美国海军并无其他选择。

3、在针对中小国家的有限战争情况下，航母可以压倒的火力和出色的持续打击力单独作为主要打击力量，或者与空军和陆军一起，以联合作战形式发动打击，实现国家的战略目标。也就是说，大国之间的常规战争和对中小国家的有限战争对航母和舰载机的设计同样重要，但核大战的影响不大。

2018年，洲际交易所集团（ICE）与芝加哥商业交易所（CME）共进行了10亿衍生品交易，名义价值约5万亿美元。今年一季度，西德克萨斯中质原油（WTI）期货累积上涨32%，创2009年以来最大单季涨幅；布伦特原油期货一季度累涨约25%，也创2009年以来最佳单季表现。